伴随《公司法》（2023修订）（下称“新《公司法》”）的发布，债权已经被明确规定为股东出资的一种方式。在现有法律框架下，该规定不仅为公司的债务重组提供更多的路径，亦为股东的出资方式提供了更多的选择。

一、什么是“债转股”？

债转股是指债权人与目标公司通过协商一致，将债权人对第三人的债务或债权人对目标公司的债务，转化为目标公司的股权的行为。债转股不仅是企业债务重组的重要手段，也是银行处置其不良资产的重要方式。

二、能不能“债转股”？

债转股的法律根据源于《公司债权转股权登记管理办法》第三条，该条规定了债权转股权的登记管理；后被《公司注册资本登记管理规定》第七条废止，该条规定了转为公司股权的债权应当符合的条件；而后再被《中华人民共和国市场主体登记管理条例实施细则》第十三条废止，该条简化了用于转化为股权的债权的情形；新《公司法》第四十八条亦规定了股东可使用债权作价出资，可见下图：

由上述的规则的演变可知，法律规章对用于转为股权的债权的要求呈宽松状态。因此，根据《中华人民共和国市场主体登记管理条例实施细则》第十三条及新《公司法》第四十八条的规定，股东能够以债权出资，但需符合以下条件：

1. 权属清楚；

2. 权能完整；

3. 依法可以货币评估；

4. 可以依法转让；

5. 符合公司章程规定；

6.未被法律、行政法规规定不得作为出资的财产。

三、“债转股”要怎么做？

1.达成合意。债权人应该与目标公司达成债转股的合意，而非与目标公司的成员或股东达成合意。

2.确定股权的来源。目前主要的方式有增加公司的注册资本将债权转为股权、以转让股权的方式将债权转为股权。选择何种模式，需要根据双方的意愿和目标公司的具体状况而定。

3.签订书面合同。根据债转股的具体情况，就债转股的条件、比例、方式综合多方考虑，签订书面的《债权转股权合同》等合同。

4.达成新《公司法》规定的条件。如以增加注册资本方式进行债转股的，需召开股东会表决。以转让股权方式进行债转股的，则需考虑股东优先购买权的问题。

5.评估验资。对债权进行专业评估作价，使债权的价值能够以货币价值进行衡量，并委托会计师事务所验资。

6.修改公司章程。

7.办理工商变更登记。

四、债转股的风险在哪里？

01对于债权人而言

（1） 股权价值可能存在一定的不稳定性。债转股作为债务重组及不良资产的处置方法，通常发生在目标公司财务困境时，股权的价值存在一定不确定性。

（2） 收益不确定性较大。对于债权而言，收益是一次性收取本金及利息，但转为股权之后，收益主要由目标公司的经营状况而决定，因此存在一定的不确定性。

（3） 如果是通过以债权直接置换股权的方式进行债转股，则有可能会因为公司其他股东行使优先购买权而导致目的不能实现。

02对于目标公司而言

（1） 股权结构产生变化。债转股可能导致原股东股权比例产生一定变化，对企业治理结构产生影响。

（2） 公司业务经营问题。债权人可能并非企业的战略投资者，其参与公司成为股东可能对于公司的日常业务经营存在一定的问题。

五、对于债权人的建议

1. 识别目标公司债转股的目的。是真实的债转股，还是目标公司是以债转股的方式拖延还款时间？目标公司不同目的会给债权人带来不同风险，债权人需仔细甄别。

2. 了解目标公司的经营状况。若公司行业前景良好，企业治理高效，只是一时遇到了经营困难，则可考虑进行债转股，反之若公司经营状况长期较差，则需慎重考虑。

3. 明确约定债权人的退出机制及目标公司履行不能的违约责任。

4. 核实转股价格。在进行债转股时，建议债权人对目标公司的业务、资产、负债、权益、人员进行充分的尽职调查、确保股权估值准确。

5. 履行必要的评估及验资步骤，防止出资不实的责任。

总之，债转股作为一种重要的股东出资方式，在新《公司法》下具有明确的法律依据，但债权人在进行债转股时必须谨慎操作，以免带来不必要的风险。

周锦娜律师

税务法律专业委员会主任

商事律师，深港澳金融科技师命题老师，深圳市福田律师学院讲师，高级企业合规师。拥有多年管理企业的经验，具有商业意识，熟悉商业流程，具备把公司法、税法和商业模式结合的能力。擅长为客户解决复杂的商事纠纷，提供有效的商事争议解决策略。

擅长领域：公司治理与合规、股权管理、商事争议诉讼、企业涉税风险预防等公司全流域法律事务的处理。

  黎观锋律师  

从事法律行业多年，擅长领域为商事争议解决、企业内部管理、企业常年法律顾问。曾代理多个复杂民商事案件并取得良好的效果。

内容来源 | 际唐律师事务所

本期编辑 | 际唐品宣 新媒体部

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